2023 সালের সেপ্টেম্বরে, চীনের গুয়াংডং প্রদেশের হেইয়ুয়ান সিটিতে কান্ট্রি গার্ডেন হোল্ডিংস কোং লিমিটেড দ্বারা তৈরি ফিনিক্স প্যালেস প্রকল্পে একটি আবাসিক ভবন নির্মাণাধীন ছিল।
ব্লুমবার্গ |
বেইজিং – চীনের রাষ্ট্র-নেতৃত্বাধীন অর্থনীতি পরের বছরের মধ্যেই বন্ড খেলাপির একটি নতুন তরঙ্গের জন্য মঞ্চ স্থাপন করতে পারে, মঙ্গলবার এসএন্ডপি গ্লোবাল রেটিং-এর একটি প্রতিবেদনে দেখানো হয়েছে।
রেটিং এজেন্সি উল্লেখ করেছে যে এটি প্রায় এক দশকের মধ্যে কর্পোরেট ডিফল্টের তৃতীয় রাউন্ড হবে।
এই পটভূমিতে, বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির সামগ্রিক বৃদ্ধি নিয়ে উদ্বেগের মধ্যে চীনের ডিফল্ট হার অত্যন্ত কম।
এসএন্ডপি গ্লোবাল রেটিং-এর গ্রেটার চায়না প্রধান চাওয়াং ঝাং বুধবার একটি ফোন সাক্ষাত্কারে বলেছেন, “নীতিনির্ধারকদের আসলেই যে বিষয়টির উপর ফোকাস করতে হবে তা হল বর্তমান নির্দেশনাগুলি অর্থনীতির জন্য বিকৃত প্রণোদনা তৈরি করছে কিনা।”
স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওর-এর ডেটা দেখায় যে চীনের কর্পোরেট বন্ড ডিফল্ট রেট 2023 সালের মধ্যে 0.2%-এ নেমে আসবে, যা অন্তত আট বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর এবং প্রায় 2.6% বৈশ্বিক ডিফল্ট হার থেকে অনেক কম।
“কিছু পরিমাণে, এটি একটি ভাল লক্ষণ নয় কারণ আমরা বিশ্বাস করি না যে এই পার্থক্যটি বাজার অপারেশনের ফলাফল,” ঝাং বলেছিলেন। “গত বছর আমরা সরকারগুলিকে বন্ড মার্কেটে খেলাপি রোধ করতে নির্দেশনা বা নির্দেশিকা জারি করতে দেখেছি।”
“প্রশ্ন হল: বন্ড মার্কেটে কি হবে যখন বন্ড মার্কেটে ডিফল্ট এড়ানোর নির্দেশিকা শেষ হয়?”
সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, চীনা কর্তৃপক্ষ আর্থিক ঝুঁকির বিরুদ্ধে সতর্ক থাকার প্রয়োজনীয়তার উপর জোর দিয়েছে।
কিন্তু বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট সেক্টরে সমস্যা সমাধানের জন্য কঠোর ব্যবস্থা নিনঅনাকাঙ্ক্ষিত পরিণতি হতে পারে.
গত তিন বছরে, বেইজিং ডেভেলপারদের ঋণের উপর অত্যধিক নির্ভরশীলতার বিরুদ্ধে ক্র্যাক ডাউন করেছে, যার ফলে সম্পত্তির বাজার নিম্নমুখী হয়েছে।এই এক সময় বিশাল শিল্প আছে অর্থনীতির নিচে টানুনযখন রিয়েল এস্টেট শিল্প উন্নতির কিছু লক্ষণ দেখায়।
এসএন্ডপি জানিয়েছে যে আবাসন খাত 2020 এবং 2024 সালের মধ্যে খেলাপির সর্বশেষ তরঙ্গের নেতৃত্ব দিয়েছে। এর আগে, তাদের বিশ্লেষণে দেখা গেছে যে শিল্প এবং পণ্য সংস্থাগুলি 2015 এবং 2019 এর মধ্যে সবচেয়ে বেশি খেলাপি হয়েছে।
“সরকারের জন্য বড় প্রশ্ন হল রিয়েল এস্টেট বাজার স্থিতিশীল হতে পারে এবং আবাসনের দাম স্থিতিশীল হতে পারে কিনা,” ঝাং বলেছেন। “এটি গত বছরের মাঝামাঝি থেকে আমরা দেখেছি এমন কিছু নেতিবাচক সম্পদের প্রভাব প্রশমিত করতে পারে।”
চীনা গৃহস্থালির বেশিরভাগ সম্পদই স্টকের মতো অন্যান্য আর্থিক সম্পদের পরিবর্তে রিয়েল এস্টেট থেকে আসে।
অর্থনৈতিক বৃদ্ধির উদ্বেগ
S&P দেখেছে যে প্রযুক্তি পরিষেবা, ভোক্তা এবং খুচরা ছাড়া বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই গত বছর বন্ডের ডিফল্ট হার কমেছে।
“এটি আমরা এখন যে প্রবৃদ্ধির ধীরগতি দেখছি তার সম্ভাব্য দুর্বলতার সংকেত,” ঝাং বলেছেন।
গত বছর চীনের অর্থনীতি 5.2% বৃদ্ধি পেয়েছে, বেইজিং লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে জিডিপি প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা প্রায় ৫ শতাংশ 2024। বিশ্লেষকদের পূর্বাভাস সাধারণত সেই গতির কাছাকাছি বা তার নিচে, কয়েক দশকের দ্বি-সংখ্যা বৃদ্ধির পর আগামী বছরগুলিতে অর্থনীতি আরও মন্থর হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
চীনের ব্যাপক সরকারী, ব্যক্তিগত এবং লুকানো ঋণ দীর্ঘকাল ধরে সম্ভাব্য পদ্ধতিগত আর্থিক ঝুঁকি সম্পর্কে উদ্বেগ প্রকাশ করেছে।
ইন্টারন্যাশনাল মনিটারি ফান্ডের ফিসকাল অ্যাফেয়ার্স ডিপার্টমেন্টের ডিরেক্টর ভিটর গাসপার একটি কনফারেন্সে বলেছেন যে চীনের ঋণ সমস্যা ততটা জরুরী নয় যতটা জরুরী বেইজিং এর রিয়েল এস্টেট সমস্যা একটি বৃহত্তর “বিস্তৃত কৌশল” এর মাধ্যমে সমাধান করার প্রয়োজন। সংবাদ সম্মেলন গত সপ্তাহে.
কৌশলটির অন্যান্য দিকগুলির মধ্যে রয়েছে উদ্ভাবন এবং উত্পাদনশীলতা বৃদ্ধির উপর চীনের জোর, সেইসাথে পরিবারগুলিকে খাওয়ার জন্য আরও ইচ্ছুক করে তোলার জন্য সামাজিক সুরক্ষা জাল জোরদার করার প্রয়োজন, তিনি বলেছিলেন।
অন্যান্য খাতগুলি অর্থনীতিতে রিয়েল এস্টেট সেক্টরের টানাকে অফসেট করতে এবং সামগ্রিক প্রবৃদ্ধি বাড়াতে পারে কিনা তা দেখার বিষয়।
ইউবিএস মঙ্গলবার MSCI চীনের স্টক রেটিংকে “ওভারওয়েট” এ আপগ্রেড করেছে, কর্পোরেট আয়ের ভাল কর্মক্ষমতা এবং রিয়েল এস্টেট বাজারের প্রবণতা দ্বারা প্রভাবিত না হওয়ার উল্লেখ করে।
ইউবিএস-এর প্রধান জিইএম ইক্যুইটি স্ট্র্যাটেজিস্ট সুনীল তিরুমালাই একটি রিপোর্টে বলেছেন, “চীন সূচকের বৃহত্তম স্টকগুলি সাধারণত উপার্জন/মৌলিকতার দিক থেকে ভাল পারফরম্যান্স করেছে। তাই, চীনের নিম্ন কর্মক্ষমতা সম্পূর্ণরূপে মূল্যায়নের পতনের কারণে।” উপার্জনের বিষয়ে আমাদের আরও আশাবাদী করে তোলে এখন ব্যবহারে প্রত্যাবর্তনের প্রাথমিক লক্ষণ।”
ব্যাংকটি হংকং স্টকের জন্য তার দৃষ্টিভঙ্গিও উত্থাপন করেছে।
কেন ইউবিএস চীনের মূল্যায়নের বিষয়ে তার দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তন করেছে তা নিয়ে কথা বলার সময়, তিরুমালাই “চীনা স্টকের বৃদ্ধির প্রবণতা” নির্দেশ করেছিলেন। চীনা কোম্পানিগুলো লভ্যাংশ/বাইব্যাক নিয়ে ইতিবাচক বিস্ময় প্রকাশ করেছে।“
“যদি বিশ্বব্যাপী বাজারগুলি ভূ-রাজনীতি সম্পর্কে আরও উদ্বিগ্ন হয়ে ওঠে, এবং উচ্চ-মেয়াদী পরিস্থিতিতে, শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নের বৃহত্তর দৃশ্যমানতা কার্যকর হতে পারে। আমরা বাজার সংস্কারের পরবর্তী পদক্ষেপগুলির জন্য ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করব,” তিনি যোগ করেন।
স্টক মার্কেট
উৎস লিঙ্ক
