সোনার দাম: সোনার হার সাম্প্রতিক মাসগুলিতে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, ফেব্রুয়ারি 12, 2024 এবং বর্তমানের মধ্যে 17% বৃদ্ধি পেয়েছে। তুলনামূলকভাবে, S&P 500 3.6% বৃদ্ধি পেয়েছে, DXY তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল রয়েছে এবং US 2-বছরের ফলন 4.47% থেকে 4.75% বেড়েছে, যা 28 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি চিহ্নিত করেছে।
ইটি-তে একটি কলামে, IFA গ্লোবালের সিইও অভিষেক গোয়েঙ্কা উল্লেখ করেছেন যে ‘ঝুঁকি-অন’ পরিবেশ এবং বৃদ্ধি সত্ত্বেও সোনার দাম বেড়েছে সুদের হারযা অস্বাভাবিক৷ এই পারস্পরিক সম্পর্কগুলি বোঝা কঠিন, অন্যান্য কারণগুলি সমাবেশকে প্রভাবিত করছে কিনা তা তদন্ত করার প্রয়োজন বলে, তিনি বলেছেন৷
মার্কিন সরকার দ্রুত ঋণ জমা করছে, এবং প্রসাইক্লিক্যাল ঘাটতি ব্যয় শ্রমবাজার এবং সামগ্রিক অর্থনীতিকে সমর্থন করছে, এমনকি উচ্চ সুদের হারের মুখেও।
দ্য মার্কিন রাজস্ব ঘাটতি 2022 সালে GDP-এর 5.3% এ দাঁড়িয়েছিল এবং 2023 সালে বেড়ে 6.2% হয়েছে, সাধারণ অর্থনৈতিক অবস্থার জন্য ঐতিহাসিক গড় থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। উপরন্তু, ঋণ-টু-জিডিপি অনুপাত, যা COVID-19-এর পরে বেড়েছে, জিডিপির প্রায় 120% এ স্থিতিশীল হয়েছে বলে মনে হচ্ছে।
তদুপরি, বিশ্বব্যাপী ভূ-রাজনীতি এবং বাণিজ্য গতিশীলতার পরিবর্তন, ইউএস ফিসকাল প্রফিলিগ্যাসি সম্পর্কে উদ্বেগের সাথে মিলিত হতে পারে, সোনার দামের বর্তমান বৃদ্ধির কারণ হতে পারে, গোয়েঙ্কা বলেছেন। ডি-ডলারাইজেশনের আখ্যান কিছু সময়ের জন্য বিদ্যমান। এটি সাধারণত বোঝা যায় যে ডি-ডলারাইজেশন হঠাৎ ঘটবে না এবং সম্ভবত এটি একটি ধীরে ধীরে প্রক্রিয়া হবে। যাইহোক, কেউ ভাবতে পারে যে এই প্রক্রিয়াটি শুরু হয়েছে কিনা এবং যদি আমরা কেবল প্রাথমিক পর্যায়ে আছি।
এছাড়াও পড়ুন | ভিস্তারা বাতিল, উচ্চ ভ্রমণ চাহিদার মধ্যে বিমান ভাড়া 20-25% বেড়েছে; লোকেরা কি স্বল্প দূরত্বের জন্য রেলপথ বেছে নেবে?
অন্যান্য প্রধান মুদ্রার ঝুড়ির বিপরীতে মার্কিন ডলার পরীক্ষা করা সম্পূর্ণ বোঝা নাও দিতে পারে কারণ অন্যান্য অর্থনীতি খুব ভিন্ন পরিস্থিতিতে নয়, তিনি বলেছিলেন। ফলস্বরূপ, অন্যান্য প্রধান মুদ্রার বিপরীতে ডলার উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল নাও হতে পারে। বিপরীতে, সোনার প্রাথমিক সুবিধাভোগী হিসাবে আবির্ভূত হতে পারে ডি-ডলারাইজেশন প্রবণতাসে যুক্ত করেছিল.
তদ্ব্যতীত, অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি মার্কিন ট্রেজারিগুলির ক্রয় হ্রাস করার সময় তাদের স্বর্ণের রিজার্ভ বাড়ানোর লক্ষ্য রাখে, ফেডারেল রিজার্ভ শীঘ্রই এর ব্যালেন্স শীট রানডাউন শেষ করার কথা বিবেচনা করতে হবে।
ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা সম্ভাব্য হার কমানোর সময় এবং সীমা ছাড়াও, এটি কখন তার ব্যালেন্স শীট বন্ধ করবে সেই প্রশ্নটিও সমান তাৎপর্যপূর্ণ।
মার্কিন সুদের ব্যয় GDP-এর 2.4%-এ উন্নীত হয়েছে এবং 2015 থেকে 2020 সাল পর্যন্ত GDP-এর গড়ে প্রায় 1.4%-এর তুলনায় আরও বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে৷ উচ্চ ঘাটতি এবং পরিপক্ক ঋণের পুনঃঅর্থায়নের কারণে উল্লেখযোগ্য ট্রেজারি ইস্যু করা হয়েছে৷ সরকারের সুদের ব্যয় পরিচালনার জন্য ফেডারেল রিজার্ভ থেকে সহায়তার প্রয়োজন হতে পারে।
অতএব, গোয়েঙ্কা বিশ্বাস করেন যে সোনায় দীর্ঘ অবস্থান বজায় রাখা যুক্তিযুক্ত। তিনি মধ্যমেয়াদে দীর্ঘমেয়াদী মার্কিন কোষাগার ধরে রাখার সম্ভাব্য পুরষ্কারও দেখেন।
ইটি-তে একটি কলামে, IFA গ্লোবালের সিইও অভিষেক গোয়েঙ্কা উল্লেখ করেছেন যে ‘ঝুঁকি-অন’ পরিবেশ এবং বৃদ্ধি সত্ত্বেও সোনার দাম বেড়েছে সুদের হারযা অস্বাভাবিক৷ এই পারস্পরিক সম্পর্কগুলি বোঝা কঠিন, অন্যান্য কারণগুলি সমাবেশকে প্রভাবিত করছে কিনা তা তদন্ত করার প্রয়োজন বলে, তিনি বলেছেন৷
মার্কিন সরকার দ্রুত ঋণ জমা করছে, এবং প্রসাইক্লিক্যাল ঘাটতি ব্যয় শ্রমবাজার এবং সামগ্রিক অর্থনীতিকে সমর্থন করছে, এমনকি উচ্চ সুদের হারের মুখেও।
দ্য মার্কিন রাজস্ব ঘাটতি 2022 সালে GDP-এর 5.3% এ দাঁড়িয়েছিল এবং 2023 সালে বেড়ে 6.2% হয়েছে, সাধারণ অর্থনৈতিক অবস্থার জন্য ঐতিহাসিক গড় থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। উপরন্তু, ঋণ-টু-জিডিপি অনুপাত, যা COVID-19-এর পরে বেড়েছে, জিডিপির প্রায় 120% এ স্থিতিশীল হয়েছে বলে মনে হচ্ছে।
তদুপরি, বিশ্বব্যাপী ভূ-রাজনীতি এবং বাণিজ্য গতিশীলতার পরিবর্তন, ইউএস ফিসকাল প্রফিলিগ্যাসি সম্পর্কে উদ্বেগের সাথে মিলিত হতে পারে, সোনার দামের বর্তমান বৃদ্ধির কারণ হতে পারে, গোয়েঙ্কা বলেছেন। ডি-ডলারাইজেশনের আখ্যান কিছু সময়ের জন্য বিদ্যমান। এটি সাধারণত বোঝা যায় যে ডি-ডলারাইজেশন হঠাৎ ঘটবে না এবং সম্ভবত এটি একটি ধীরে ধীরে প্রক্রিয়া হবে। যাইহোক, কেউ ভাবতে পারে যে এই প্রক্রিয়াটি শুরু হয়েছে কিনা এবং যদি আমরা কেবল প্রাথমিক পর্যায়ে আছি।
এছাড়াও পড়ুন | ভিস্তারা বাতিল, উচ্চ ভ্রমণ চাহিদার মধ্যে বিমান ভাড়া 20-25% বেড়েছে; লোকেরা কি স্বল্প দূরত্বের জন্য রেলপথ বেছে নেবে?
অন্যান্য প্রধান মুদ্রার ঝুড়ির বিপরীতে মার্কিন ডলার পরীক্ষা করা সম্পূর্ণ বোঝা নাও দিতে পারে কারণ অন্যান্য অর্থনীতি খুব ভিন্ন পরিস্থিতিতে নয়, তিনি বলেছিলেন। ফলস্বরূপ, অন্যান্য প্রধান মুদ্রার বিপরীতে ডলার উল্লেখযোগ্যভাবে দুর্বল নাও হতে পারে। বিপরীতে, সোনার প্রাথমিক সুবিধাভোগী হিসাবে আবির্ভূত হতে পারে ডি-ডলারাইজেশন প্রবণতাসে যুক্ত করেছিল.
তদ্ব্যতীত, অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি মার্কিন ট্রেজারিগুলির ক্রয় হ্রাস করার সময় তাদের স্বর্ণের রিজার্ভ বাড়ানোর লক্ষ্য রাখে, ফেডারেল রিজার্ভ শীঘ্রই এর ব্যালেন্স শীট রানডাউন শেষ করার কথা বিবেচনা করতে হবে।
ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা সম্ভাব্য হার কমানোর সময় এবং সীমা ছাড়াও, এটি কখন তার ব্যালেন্স শীট বন্ধ করবে সেই প্রশ্নটিও সমান তাৎপর্যপূর্ণ।
মার্কিন সুদের ব্যয় GDP-এর 2.4%-এ উন্নীত হয়েছে এবং 2015 থেকে 2020 সাল পর্যন্ত GDP-এর গড়ে প্রায় 1.4%-এর তুলনায় আরও বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে৷ উচ্চ ঘাটতি এবং পরিপক্ক ঋণের পুনঃঅর্থায়নের কারণে উল্লেখযোগ্য ট্রেজারি ইস্যু করা হয়েছে৷ সরকারের সুদের ব্যয় পরিচালনার জন্য ফেডারেল রিজার্ভ থেকে সহায়তার প্রয়োজন হতে পারে।
অতএব, গোয়েঙ্কা বিশ্বাস করেন যে সোনায় দীর্ঘ অবস্থান বজায় রাখা যুক্তিযুক্ত। তিনি মধ্যমেয়াদে দীর্ঘমেয়াদী মার্কিন কোষাগার ধরে রাখার সম্ভাব্য পুরষ্কারও দেখেন।
