যদিও খুব বেশি দিন আগে কল্পনা করা যায় না, তবে সুদের হার আরও বাড়াতে ফেড কী পদক্ষেপ নেবে সেই প্রশ্নটি ক্রমবর্ধমান মনোযোগ আকর্ষণ করছে। উত্তরটি খুব জটিল নয়: সংক্ষেপে, এটির জন্য কেবল মূল্যের উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি নয়, ভোক্তা এবং ব্যবসায়িক প্রত্যাশার পরিবর্তনও প্রয়োজন। তা সত্ত্বেও, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কাররা নীতিকে আরও কঠোর করতে অত্যন্ত অনিচ্ছুক হতে পারে, কারণ প্রায় সকলেই বলেছে যে হার কমানো সম্ভবত পরবর্তী পদক্ষেপ। গুরুত্বপূর্ণভাবে, যদিও, আরও হার বৃদ্ধি জনসাধারণের আলোচনায় ফিরে আসছে, এবং ফেড কর্মকর্তারা অন্ততপক্ষে সরাসরি সম্ভাবনাকে খারিজ করছেন না। নিউইয়র্ক ফেডের প্রেসিডেন্ট জন উইলিয়ামস বৃহস্পতিবার সুদের হার বাড়ানোর বিষয়ে প্রশ্নের সম্মুখীন হয়েছিলেন এবং বলেছিলেন যে তিনি এটি আশা করেননি, তবে উল্লেখ করেছেন যে এটি সর্বদা একটি বিকল্প ছিল। “এটি এখনই আমার বেস কেস প্রত্যাশা নয় কারণ সুদের হার একটি ভাল জায়গায় রয়েছে এবং শেষ পর্যন্ত এক পর্যায়ে (আমরা) সেগুলি কমাতে চাই কারণ অর্থনীতি 2 শতাংশ মুদ্রাস্ফীতির হারে পৌঁছেছে যেটির দিকে আমরা এগিয়ে যাচ্ছি,” উইলিয়ামস ওয়াশিংটনে সেমাফোর ওয়ার্ল্ড ইকোনমিক সামিটে একটি অন স্টেজ সাক্ষাত্কারের সময় বলেছেন। “অবশ্যই, আপনি কখনই জানেন না কী ঘটতে চলেছে,” তিনি যোগ করেছেন। “মূলত, যদি ডেটা আমাদের বলে যে আমাদের লক্ষ্য অর্জনের জন্য উচ্চ হারের প্রয়োজন, তাহলে আমরা অবশ্যই তা করতে চাইব।” গ্রুপের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল এবং ভাইস চেয়ারম্যান ফিলিপ জেফারসনও অন্তর্ভুক্ত। অতীতের উদ্বেগ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক মূল্যস্ফীতি সংক্রান্ত অনেক তথ্যের মুখোমুখি হয়েছে যা দেখায় যে দামগুলি অস্বস্তিকরভাবে উচ্চ রয়ে গেছে এবং বৃদ্ধি ফেডের 2% লক্ষ্যের কাছাকাছি কোথাও নেই। সাম্প্রতিক দিনগুলিতে, বেশ কয়েকজন কর্মকর্তা একটি রোগী, ডেটা-চালিত পদ্ধতির পরামর্শ দিয়েছেন, যা ইঙ্গিত দেয় যে নিকটবর্তী মেয়াদে হার কমানোর সম্ভাবনা নেই। পাওয়েল মঙ্গলবার উল্লেখ করেছেন যে সম্প্রতি মুদ্রাস্ফীতি কমানোর ক্ষেত্রে অগ্রগতি ধীর হয়েছে এবং পুনরুক্ত করেছেন যে নীতিনির্ধারকদের নীতি সহজ করার আগে এগিয়ে যাওয়ার আগে “বৃহত্তর আস্থা” প্রয়োজন। উইলিয়ামসের মতো, পাওয়েল বলেছিলেন যে তিনি বিশ্বাস করেন যে বর্তমান নীতিটি উপযুক্ত এমনকি বেশিরভাগ মুদ্রাস্ফীতি ব্যবস্থা 3% এর কাছাকাছি থাকা সত্ত্বেও। কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি যদি শুধু স্থবির না হয়, বরং উচ্চতর হয় এবং প্রত্যাশাকে ঠেলে দেয়? “যদি মুদ্রাস্ফীতি আবার ত্বরান্বিত হতে শুরু করে, চেয়ারম্যান পাওয়েল এবং FOMC-এর কাছে হার বাড়ানো ছাড়া আর কোন উপায় থাকবে না – সম্ভবত,” DataTrek রিসার্চের সহ-প্রতিষ্ঠাতা নিকোলাস কোলাস বৃহস্পতিবার একটি নোটে বলেছেন – অথবা ভুলের পুনরাবৃত্তি করার ঝুঁকি 1970-এর দশকের জন্য, ফেড 1970-এর দশকে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির মতো একই ভুল করছে — মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য রেট বাড়ানো, তারপর খুব তাড়াতাড়ি রেট কমানো এবং মুদ্রাস্ফীতিকে যেতে দেওয়া – একটি সংবেদনশীল বিষয়৷ নীতিনির্ধারকরা বারবার বলেছেন যে তারা অতীতের নীতিগত ভুলের পুনরাবৃত্তি করতে চান না, বিশেষ করে সেই ভুল। কোলাস বলেছিলেন যে এই মুহুর্তে একটি রেট বৃদ্ধি একটি “প্রকৃত ধাক্কা” হবে যা মূলধনের খরচ বাড়াবে, বিপর্যয় সৃষ্টি করবে এবং সম্ভাব্যভাবে মার্কিন অর্থনীতিকে মন্দার দিকে ঠেলে দেবে। “তবে, যদি মুদ্রাস্ফীতি উচ্চতর হতে শুরু করে, তবে তাদের বুলেট কামড় দিতে হবে এবং মেনে নিতে হবে যে ফেডের মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্য অর্জনের জন্য কঠিন অর্থনৈতিক ওষুধের প্রয়োজন হবে”, তিনি লিখেছেন। আপাতত, সম্ভাবনা কম, শুধুমাত্র ফেড গভর্নর মিশেল বোম্যানই সুদের হার বাড়ানোর ধারণার প্রতি আস্থা প্রকাশ করেছেন। “যদিও এটি আমার বেসলাইন দৃষ্টিভঙ্গি নয়, আমি এখনও মনে করি যে মূল্যস্ফীতি স্টল বা এমনকি বিপরীত হলে ভবিষ্যতের মিটিংয়ে আমাদের নীতির হার আরও বাড়ানোর প্রয়োজন হতে পারে,” বোম্যান এই মাসের শুরুতে একটি বক্তৃতায় বলেছেন, ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির মার্চ আপডেটে৷ স্বতন্ত্র সদস্যদের সুদের হারের প্রত্যাশার এর “ডট প্লট” গ্রিডের মধ্যে, 19 জন সদস্যের মধ্যে কেউই বলেনি যে ভবিষ্যতে সুদের হার বাড়ানো হবে, এবং মাত্র দুজন এই বছর অন্তত একটি হার কমানোর আশা করেননি। শুক্রবার বিকেল পর্যন্ত, CME গ্রুপের FedWatch টুলটি দেখিয়েছে যে ফেডারেল ফান্ড ফিউচার মার্কেট এই বছর রেট বৃদ্ধির কোনো সম্ভাবনায় মূল্য নির্ধারণ করছে না, শুধুমাত্র 14.5% রেট কম হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। যাইহোক, মূল্যস্ফীতির ডেটা হতাশ হওয়ায় বাজারগুলিকে এই বছর তীক্ষ্ণভাবে প্রত্যাশাগুলি সংশোধন করতে হয়েছে, কমপক্ষে ছয়টি হার কমানো থেকে সর্বোচ্চ দুটি পর্যন্ত। 2022 সালের মাঝামাঝি থেকে 2023 সালের শেষের দিকে একটি অবিচলিত পতনের বিপরীতে স্টিকি বা পুনরুত্থিত মুদ্রাস্ফীতি ডেটা সবসময় আরও পরিবর্তন করতে বাধ্য করতে পারে। “আমি জানি না যে এটি একটি বেস কেস, তবে আমি মনে করি (বিনিয়োগকারীদের) বুঝতে হবে যে কমিটি এখন যা বলছে তা হল যে মুদ্রাস্ফীতি এমনভাবে অব্যাহত রয়েছে যে এটি ক্রমাগতভাবে হ্রাস পেতে চলেছে না,” বলেন প্রাক্তন কানসাস সিটি ফেড চেয়ার Esther Esther শুক্রবার CNBC. “এই ক্ষেত্রে, তারা সুদের হার বাড়ানো সহ সব বিকল্প খোলা রাখবে।”
