অব্রে ক্যাপিটাল দ্বারা পরিচালিত বিশ্ব উদীয়মান বাজারের তহবিলগুলি গত এক দশকে চিত্তাকর্ষক রিটার্ন প্রদান করেছে। এর সাফল্যের চাবিকাঠি কি? ভোক্তাদের উপর লেজার ফোকাস। অব্রে ক্যাপিটালের ডিরেক্টর এবং হেড অফ ডিস্ট্রিবিউশন মার্ক মার্টিরোসিয়ান, এই পদ্ধতিটি অব্রে গ্লোবাল ইমার্জিং মার্কেটস অপারচুনিটিজ ফান্ডকে বড় করতে সাহায্য করেছে গত বছর এটি 13.8% রিটার্ন অর্জন করেছে, যা MSCI উদীয়মান বাজার সূচকের 8.2% লাভের প্রায় দ্বিগুণ। গত পাঁচ বছরে, বেঞ্চমার্কের 11.6% রিটার্নের তুলনায় ফান্ডটি 36.6% লাভ করেছে, এবং বিগত 10 বছরে, MSCI সূচকের 33.8% রিটার্নের তুলনায় ফান্ডটি 95.4% লাভ করেছে। Aubrey এর বিনিয়োগ পদ্ধতি তার বিশ্বব্যাপী উদীয়মান বাজারের কৌশলের উপর ভিত্তি করে, যার ব্যবস্থাপনায় প্রায় $600 মিলিয়ন সম্পদ রয়েছে। Aubrey এর পোর্টফোলিওতে অন্তর্ভুক্ত হওয়ার জন্য, একটি কোম্পানিকে অবশ্যই তার সিংহভাগ আয় বা মুনাফা সরাসরি গ্রাহকদের কাছ থেকে সংগ্রহ করতে হবে। উদীয়মান বাজারে প্রায় 2,000টি ভোক্তা-মুখী কোম্পানির মধ্যে, Aubrey প্রায় 35টিতে বিনিয়োগ করেছে। এই তহবিল কি এড়ানো উচিত? যদিও তিনি একজন তথাকথিত “বটম-আপ ইনভেস্টর” – বাজি করার আগে যেকোন প্রদত্ত স্টকের মৌলিক বিষয়গুলি বিশ্লেষণ করেন – অব্রে ম্যাক্রো পরিবেশের উপরও মনোনিবেশ করেন, তুরস্ক এবং দক্ষিণ আফ্রিকার মতো অর্থনৈতিক অসুবিধাগুলিকে পরিষ্কার করে যা স্যাঁতসেঁতে হতে পারে খরচ যে দেশে প্রদানকারী খরচ করে। শহীদ গোলাপ। তুর্কিয়ের অর্থনীতি গত কয়েক বছর ধরে সংগ্রাম করেছে, বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি প্রায় 70% এ বেড়েছে। এর প্রতিক্রিয়ায়, দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই বছর সুদের হার বাড়িয়ে 50% করেছে। মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে, ক্রমবর্ধমান সুদের হার সাধারণত ভোক্তাদের অর্থকে চাপ দেয়। “ভোক্তারা এমন একটি দেশে অতিরিক্ত অর্থ ব্যয় করতে যাচ্ছে না যেটি অর্থনৈতিকভাবে সংগ্রাম করছে,” বলেছেন মার্টিরোসিয়ান, যিনি পূর্বে হংকংয়ে কাজ করেছিলেন এবং বছরের পর বছর ধরে চীনা স্টকগুলিতে মনোনিবেশ করেছেন। উদীয়মান বাজারের ভোক্তাদের উপর কৌশলটির ফোকাস এর অর্থ হল এটি গত 18 মাসের সবচেয়ে বড় বাজারের প্রবণতাটি মিস করেছে: কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা। উদাহরণস্বরূপ, Aubrey's ফান্ড তাইওয়ানের Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.-তে বিনিয়োগ করছে না, একটি AI চিপ নির্মাতা, যদিও এর শেয়ার গত বছরে প্রায় 60% বেড়েছে। “টিএসএমসি একটি বিশ্বমানের, দুর্দান্ত কোম্পানি,” মার্টিরোসিয়ান স্বীকার করেছেন। “কিন্তু এটি ফাউন্ড্রিগুলি পরিচালনা করে যা চিপগুলি তৈরি করে। এটি একটি B2B ব্যবসা, একটি B2C ব্যবসা নয়।” Aubrey Global Emerging Markets Opportunities Fund এর প্রায় অর্ধেক ভারতে বিনিয়োগ করা হয়েছে। মার্টিরোসিয়ান বলেছেন যে ভারতীয় স্টকগুলি এই বছর বেশ কয়েকবার রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, বর্তমান মূল্যায়ন ভবিষ্যতের উপার্জনের সম্ভাবনার দ্বারা ন্যায্য। “সুতরাং আমরা এখন ভারতে যা দেখছি তা হল যে স্টক মার্কেট ভাল চলছে, কিন্তু বাজার সামনের দিকে তাকাচ্ছে না,” মার্টিরোসিয়ান বলেন, “আমরা যা দেখছি তা হল একগুচ্ছ উপার্জন এবং লাভজনকতা যা আজকের ( শেয়ারের দাম) মোটেও ব্যয়বহুল নয়।” সবচেয়ে বড় হোল্ডিংগুলির মধ্যে একটি হল বরুণ বেভারেজ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের বৃহত্তম পেপসি-কোলা পানীয় বোতলজাত সংস্থাগুলির মধ্যে একটি৷ গত পাঁচ বছরে স্টকটি 1,000% এর বেশি বেড়েছে। কৌশলের ঝুঁকির পরামিতিগুলির মধ্যে থাকার জন্য অবস্থানটি ছাঁটাই করার পরেও, বরুণ অব্রের সবচেয়ে বড় অবস্থানগুলির মধ্যে একটি রয়ে গেছে। VBL-IN 5Y সিরিজ “এই বিশ্বের অনেক লোকের জন্য, কোমল পানীয়ের জন্য পর্যাপ্ত অর্থ থাকা একটি উচ্চাকাঙ্ক্ষা এবং একটি ইচ্ছা পূরণ। তাই কোমল পানীয় আমাদের থিম,” তিনি বলেছিলেন। Aubrey এর পোর্টফোলিওতে বরুণই একমাত্র পানীয় এবং ফাস্ট-ফুড কোম্পানি নয়। কোকা-কোলা FEMSA, আর্কা কন্টিনেন্টাল, বার্গার কিং ফ্র্যাঞ্চাইজি আলেসা এবং ব্রাজিলের আরকোস ডোরাডোস-এর মতো মেক্সিকোতে কর্মরত কোম্পানিগুলিও পোর্টফোলিওর অংশ। “আমরা থিম পছন্দ করি … এই ব্যবসাগুলি পরিষ্কার করছে,” তিনি যোগ করেছেন। রিয়েল এস্টেট তহবিল ক্রমবর্ধমান শহুরে মধ্যবিত্ত শ্রেণীর উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, ম্যাক্রোটেক এবং ডিএলএফ-এর মতো ভারতীয় রিয়েল এস্টেট বিকাশকারীদের প্রায় 7% বিনিয়োগ করে। উভয় সংস্থাই দিল্লি এবং মুম্বাইয়ের আশেপাশে বিলাসবহুল আবাসিক কমপ্লেক্স এবং শহরগুলি তৈরি করে। মার্টিরোসিয়ান চীনের মতোই, চীনের শহুরে জনসংখ্যা 2000 সাল থেকে 35% থেকে 60% বেড়েছে। এদিকে, ভারতের শহুরে জনসংখ্যা 1960 সাল থেকে 18% বৃদ্ধি পেয়েছে, একটি প্রবণতা যা শতাব্দীর শুরু থেকে ত্বরান্বিত হয়েছে। যদিও তিনি সতর্ক ছিলেন যে ভারত একই পথ অনুসরণ নাও করতে পারে, তিনি মনে করেন অন্তর্নিহিত থিমগুলি প্রযোজ্য। “রিয়েল এস্টেট শিল্পে অংশগ্রহণ … একটি অব্যাহত প্রবণতা হবে এবং আমরা ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করছি,” তিনি বলেছিলেন।
