সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (সেবি) চালু করার পরিকল্পনা করছে “যখন তালিকাভুক্ত” প্ল্যাটফর্ম, এই টি অনুমতি দেবেরেটিং কোম্পানি স্টক ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (আইপিও) বিডিং প্রক্রিয়ার সমাপ্তি এবং স্টক এক্সচেঞ্জে অফিসিয়াল তালিকাভুক্তির মধ্যবর্তী সময়ের মধ্যে শেয়ারের বরাদ্দ।
সেবি চেয়ারম্যান মাধবী পুরী বুচ বলেছেন যে এটি একটি নিয়ন্ত্রিত পদ্ধতিতে এই ধরনের তালিকাবিহীন স্টকগুলির ব্যবসাকে সহজতর করবে।
নতুন প্ল্যাটফর্ম কি?
প্ল্যাটফর্ম কমানোর লক্ষ্য “ধূসর বাজার কার্যকলাপ” কোম্পানিতে‘স্টক. সহজ কথায়, গ্রে মার্কেট বলতে বোঝায় সিকিউরিটিজ স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হওয়ার আগে তাদের অনানুষ্ঠানিক লেনদেন। এটি একটি অনিয়ন্ত্রিত বাজার যা চাহিদা এবং সরবরাহের উপর কাজ করে, বিনিয়োগকারীরা তালিকাভুক্ত হওয়ার আগেই ধূসর বাজারে নামমাত্র শেয়ার ক্রয় বা বিক্রি করে।
গ্রে মার্কেট হল একটি নগদ বাজার যেখানে শেয়ারের ডেলিভারি নেই। অনেক খুচরা বিনিয়োগকারী ধূসর বাজারে শেয়ার চালু করেছে এমন কোম্পানির শেয়ারের প্রিমিয়ামের দিকেও নজর দেবে। প্রাথমিক পাবলিক অফারসেই অফারে বিনিয়োগ করার কথা বিবেচনা করার আগে।
“আমরা সক্রিয়ভাবে ‘অন-মার্কেট’ লেনদেনগুলি বিবেচনা করছি, আজ আমরা T+3 (ট্রেডিং প্লাস তিন কার্যদিবস) ইস্যু করার শেষ থেকে তালিকাভুক্ত, কিন্তু এই তিন দিনেও অনেকগুলি ‘কার্বসাইড লেনদেন’ রয়েছে৷ (ধূসর বাজার সুতরাং, আমরা মনে করি যে বিনিয়োগকারীরা যদি এটি করে থাকে (রাস্তার ধারে লেনদেন), তাহলে কেন তাদের সঠিকভাবে নিয়ন্ত্রিত পদ্ধতিতে (বাণিজ্য করার) সুযোগ দেওয়া হবে না,” মঙ্গলবার (২১ জানুয়ারি) সেবি চেয়ারম্যান বলেছেন।
T হল সেই তারিখ যখন IPO সাবস্ক্রিপশনের জন্য বন্ধ হয়ে যায়, যখন ওভার-দ্য-কাউন্টার লেনদেনগুলি অফিসিয়াল ট্রেডিং ঘন্টার পরে স্টক এক্সচেঞ্জের সুযোগের বাইরে পরিচালিত লেনদেনগুলিকে বোঝায়। “আমরা চাই না যে তিন দিনের মধ্যে যখন একটি ধূসর বা কালো বাজার (লেনদেন) হয়,” বুচার বলেন, নিয়ন্ত্রক একটি “অন-মার্কেট” প্ল্যাটফর্ম চালু করার জন্য স্টক এক্সচেঞ্জের সাথে কাজ করছে।
স্টক তালিকার বর্তমান সময়সূচী কি?
বর্তমানে, আইপিও বিডিং প্রক্রিয়া সম্পন্ন হওয়ার পর, স্টকগুলিকে অবশ্যই এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত এবং লেনদেন করতে হবে, যার জন্য আরও তিন (T+3) কার্যদিবস লাগে৷ বরাদ্দ টি+1 দিনে সম্পন্ন করতে হবে। রাইট ইস্যু এবং তালিকাভুক্তির তারিখের মধ্যে, বিনিয়োগকারীরা ধূসর বাজারে ব্যবসা করে। সেবি এই প্রি-লিস্টিং গ্রে মার্কেট কার্যকলাপ কমাতে চায়।
আইপিওতে কীভাবে গ্রে মার্কেট ট্রেডিং হয়?
যেহেতু একটি আইপিওতে রাইট ইস্যু পাওয়ার সম্ভাবনা কম, তাই বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী কোম্পানির শেয়ার কিনতে আগ্রহী ধূসর বাজারে প্রবেশ করে। যেদিন একটি কোম্পানি একটি আইপিও চালু করার পরিকল্পনা ঘোষণা করে, সেই কোম্পানির স্টকে ধূসর বাজারের কার্যকলাপ শুরু হয় অন্য একটি দালালের সাথে যারা শুধুমাত্র ধূসর বাজারে ব্যবসা করে। একটি আইপিওর জন্য একটি মূল্য সীমা নির্ধারণ করার পরে, এই অপারেটররা মূল্য সীমার উপরে একটি প্রিমিয়াম নির্ধারণ করে।
উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি গ্রে মার্কেট আইপিও-এর মূল্য সীমা প্রতি শেয়ার 90-100 টাকা হয়, তাহলে প্রিমিয়াম 10 টাকা, 20 টাকা বা 30 টাকা বেশি হতে পারে। একবার প্রিমিয়াম নির্ধারণ হয়ে গেলে, বিনিয়োগকারীরা ক্রয় বা বিক্রির জন্য গ্রে মার্কেট অপারেটরদের কাছে তাদের বিড পাঠায়। গ্রে মার্কেটের লেনদেন নিষ্পত্তির জন্য, অফিসিয়াল লিস্টিং তারিখে কোম্পানির শেয়ারের প্রারম্ভিক মূল্য বিবেচনা করা হবে।
যদি তালিকাভুক্তির দিনে স্টকের খোলার মূল্য ধূসর বাজারের ক্রয় মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তবে ধূসর বাজার অপারেটর বিনিয়োগকারীদের খোলার মূল্য এবং ধূসর বাজারের ক্রয় মূল্যের মধ্যে পার্থক্য প্রদান করতে বাধ্য। খোলার মূল্য ক্রয় মূল্যের চেয়ে কম হলে, বিনিয়োগকারী ক্ষতি বহন করে।
কীভাবে “অন-মার্কেট” সুবিধা বিনিয়োগকারীদের উপকৃত করবে?
সেবি চেয়ারম্যান বলেছেন যে আইপিওতে শেয়ারের বরাদ্দ শেষ হয়ে গেলে শেয়ারের অধিকার “বস্তুকরণ” হবে, যার অর্থ বিনিয়োগকারীদের অধিকার বিক্রি করার অধিকার থাকবে। “ধারণাটি হল যে ধূসর বাজার (লেনদেন) প্রাক-তালিকাকালীন সময়ের মধ্যে যাই হোক না কেন, আমরা এটি উপযুক্ত বলে মনে করি না। আপনি যদি একটি বরাদ্দ পান এবং এটি বিক্রি করতে চান তবে এটি সংগঠিত বাজারে বিক্রি করুন,” বুচ ব্যাখ্যা করেন .
ক্যাটাগরি 1 মার্চেন্ট ব্যাঙ্কার রিসার্জেন্ট ইন্ডিয়ার ব্যবস্থাপনা পরিচালক জ্যোতি প্রকাশ গাদিয়া বলেছেন, দ্রুত অর্থ উপার্জনের জন্য কিছু ব্যবসায়ীদের দ্বারা করা গ্রে মার্কেট বা অনানুষ্ঠানিক লেনদেন অস্থির এবং বিকৃতকারী বাজারের অনুভূতির অন্তর্নিহিত উত্সগুলিকে ধারণ করা এবং নিয়ন্ত্রণ করা দরকার।
“পরিবেশ আপ একটি অফিসিয়াল প্ল্যাটফর্ম স্থাপন করা যা প্রকৃত তালিকাভুক্তির আগে আনুষ্ঠানিক লেনদেনের অনুমতি দেয়, নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলির যথাযথ তত্ত্বাবধান সাপেক্ষে, ধূসর বাজারে বিদ্যমান সন্দেহজনক লেনদেনগুলিকে নির্মূল করার সময় বাজারের কার্যক্রমকে আনুষ্ঠানিক করে তুলবে৷ “
যাইহোক, বাজারের অংশগ্রহণকারীরা মনে করেন যে কোম্পানি তার আইপিও পরিকল্পনা ঘোষণা করার দিন থেকে ধূসর বাজারের কার্যকলাপ পরীক্ষা করার জন্য সেবির একটি সমাধান নিয়ে আসা উচিত। এটি রোধ করার ব্যবস্থা খুচরা বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ রক্ষা করতে সাহায্য করবে।
আমাদের সাবস্ক্রিপশনের সুবিধাগুলি আবিষ্কার করুন!
আমাদের পুরস্কার বিজয়ী সাংবাদিকতার সাথে আপ টু ডেট থাকুন।
বিশ্বাসযোগ্য, নির্ভুল রিপোর্টিং সহ ভুল তথ্য এড়িয়ে চলুন।
বুদ্ধিমান সিদ্ধান্ত নিতে গুরুত্বপূর্ণ অন্তর্দৃষ্টি ব্যবহার করুন।
আপনার সদস্যতা পরিকল্পনা চয়ন করুন
